永续合约不是现货，而是以比特币、以太坊等数字资产价格为标的的衍生品交易。现货交易买入的是币本身，成交后资产通常进入账户，用户可以提币、持有或转账；永续合约交易的则是价格涨跌带来的盈亏，仓位本身不代表拥有对应数量的btc或eth，也不以实际交割这些资产为主要目的。它看起来和现货一样可以随时买卖，但交易属性、资金结构和风险机制完全不同。
永续主要指没有固定到期日，也没有季度合约那样明确的交割时间。交易者只要账户保证金能够覆盖未实现亏损和维持保证金要求，就可以继续持仓，直到主动平仓、触发止盈止损或被强制平仓。正因为缺少到期交割，平台通常会引入资金费率机制，让多空双方按照一定周期互相支付费用。当永续合约价格高于现货指数时，多头往往需要向空头支付资金费；价格偏低时，支付方向可能反过来，具体周期和计算方式由交易平台设定。
现货和永续合约最直观的差别，在于是否真正持有资产以及是否可以做空。现货买入后，账户里增加的是BTC、ETH或其他代币；永续合约开多，只是建立看涨仓位，价格上涨时获得差价收益，开空则是在不持有现货的情况下参与下跌行情。以U本位永续为例，保证金和盈亏通常以USDT等稳定币计算；币本位合约则可能使用BTC、ETH作为保证金和结算资产。两种模式的盈亏表现并不相同，币价下跌时，币本位账户的保证金价值也可能同步缩水。
杠杆进一步放大了这种差异。现货交易即使不用杠杆，资产价格下跌通常只是持仓市值减少，除非用户主动卖出，否则不会因为单次波动被平台强制结束仓位。永续合约则需要维持保证金，杠杆越高，仓位对价格波动越敏感，账户可承受的回撤空间越小。实际强平通常参考标记价格，而不是某一笔短时成交价；标记价格一般结合现货指数和合约市场价格计算，用来估算未实现盈亏、判断风险率，降低单一市场瞬间插针带来的异常影响。
判断一笔交易属于现货还是永续合约，不能只看交易页面上的币种名称，而要看产品栏、保证金模式、是否存在开仓和平仓、是否收取资金费率，以及账户是否承担强平风险。现货更接近资产配置和长期持有，永续合约更像是对价格方向进行短线或中线表达，也可用于对冲现货敞口，但资金费、手续费、滑点和强平价格都会影响最终结果。把永续合约当成带杠杆的现货，容易忽略没有资产所有权和强制平仓这两道关键边界。
