比特币不加杠杆同样会亏损，且亏损幅度可能远超传统投资品，只是不会出现杠杆交易中的爆仓归零风险，现货亏损主要源于价格大幅回撤、入场时机错误与非理性操作。
无杠杆现货持有者多次面临深度亏损。2017年比特币从19783美元跌至3200美元，回撤幅度84%；2021年高点69044美元回落至15000美元，回撤77%；2020年3月单日暴跌超50%，即便不碰杠杆，高位入场的现货投资者本金会直接腰斩。长期数据显示，短期持有亏损概率极高，日内持仓亏损概率47.1%，持有一年亏损概率24.3%，只有持有超过3年，亏损概率才降至0.7%，长期持有是现货盈利的核心前提。
不加杠杆的现货亏损，核心源于市场波动与人性弱点。比特币24小时无间断交易、无涨跌幅限制，叠加机构资金进出、监管政策变动、杠杆爆仓连锁反应，极易引发单边暴跌。多数现货投资者亏损并非市场本身，而是高位追涨、低位割肉的非理性操作，在熊市深度回撤时恐慌离场，最终锁定实质性亏损；即便长期定投，现货五年最大回撤仍达49.9%，对心理承受力考验极大。
无杠杆现货与杠杆交易的亏损本质存在差异，杠杆亏损是本金快速归零甚至倒欠，现货亏损是资产净值缩水，只要不割肉仍有回本可能。但这并不代表现货无风险，历史上比特币早期曾出现94%的极端回撤，若在高点买入且无法长期持有，现货亏损幅度同样致命，只是风险可控性更高，不会触发强制平仓。
